NPV и IRR солнечной станции: считаем в таблице, а не «окупится за шесть лет»
Простой срок окупаемости — деление цены станции на экономию за первый год — годится для разговора, но не для решения. Он не знает, что деньги через десять лет стоят меньше, что панели с годами теряют мощность, что инвертор придётся менять и что тариф не стоит на месте. Чистая приведённая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR) учитывают всё это и считаются в обычной электронной таблице за полчаса. Ниже — полный расчёт для дома со станцией 10 кВт: ход вычислений на первых трёх годах, формулы для таблицы и таблица чувствительности.
Урок продолжает материал о том, что сильнее всего двигает срок окупаемости: там мы смотрели, какая величина влияет на срок, здесь строим полный поток денег и оцениваем проект целиком.
Что такое NPV и IRR простыми словами
NPV (чистая приведённая стоимость, в таблицах — ЧПС) отвечает на вопрос: сколько денег в сегодняшних рублях станция принесёт сверх вложенного, если считать, что рубль через год стоит меньше сегодняшнего. Для этого каждый будущий поток делят на (1 + r) в степени номера года, где r — ставка дисконтирования. Если NPV больше нуля, проект зарабатывает больше, чем те же деньги на альтернативном вложении; если меньше нуля — альтернатива выгоднее.
IRR (внутренняя норма доходности, ВСД) — это такая ставка r, при которой NPV ровно ноль. Читать её просто: станция «платит» вам столько процентов годовых на вложенные деньги. Сравнивать нужно с тем, что вы получили бы от самого простого альтернативного вложения, например от депозита. Конкретный банковский процент в уроке не называется: он меняется, подставьте текущее значение сами.
Исходные данные: что берём и что допускаем
Всё, что в таблице ниже помечено «допущение», — не факт, а ваш выбор. Задача расчёта в том, чтобы увидеть, как итог зависит от этих выборов.
| Параметр | Значение | Откуда |
|---|---|---|
| Мощность станции | 10 кВт | условие примера |
| Стоимость под ключ | 16 000 руб. | ориентир сайта «от 16 000 руб.», реальная смета может отличаться |
| Годовая выработка | 10 × 1 012 = 10 120 кВт·ч | PVGIS для Минска, оптимальный угол 39°, потери 14 % |
| Доля самопотребления | 70 % | допущение: берётся из вашего профиля нагрузки |
| Тариф | 0,2581 или 0,3037 руб./кВт·ч | с 1 марта 2026: 0,2581 — дома с электроплитами, 0,3037 — дома с газом и центральным отоплением |
| Деградация панелей | 0,5 % в год | допущение «около 0,4–0,5 % в год — по гарантии производителя», точное значение — в гарантийных условиях ваших панелей |
| Замена инвертора | 12-й год, 2 400 руб. | условная сумма, только для примера |
| Горизонт расчёта | 25 лет | допущение, срок гарантии на панели смотрите в паспорте |
| Ставка дисконтирования | 4 %, 8 %, 12 % | три варианта: «что дал бы депозит» плюс запас на риск |
Две оговорки. Во-первых, излишки в сеть частное лицо в Беларуси не продаёт, станция работает на собственное потребление, поэтому энергия, которую вы не успели использовать, в экономию не входит: считаем только долю самопотребления. Во-вторых, постоянные расходы (протяжка контактов, мойка, замеры) в примере не учтены; если вы их ведёте, вычтите их из годового потока отдельной строкой.
Поток денег: первые три года вручную
Год 0 — покупка: −16 000 руб.
Год 1. Выработка 10 120 кВт·ч. Самопотребление 70 %: 10 120 × 0,7 = 7 084 кВт·ч. При тарифе 0,2581: 7 084 × 0,2581 ≈ 1 828 руб. (7 000 × 0,2581 = 1 806,7 плюс 84 × 0,2581 = 21,7). При тарифе 0,3037: 7 084 × 0,3037 ≈ 2 151 руб.
Год 2. Деградация 0,5 %: выработка падает до 0,995 от прошлого года. При тарифе 0,2581: 1 828 × 0,995 ≈ 1 819 руб.
Год 3. Ещё один множитель 0,995: 1 828 × 0,995² = 1 828 × 0,990 ≈ 1 810 руб.
Теперь дисконтируем по ставке 8 %: год 1 — 1 828 ÷ 1,08 ≈ 1 693; год 2 — 1 819 ÷ 1,08² = 1 819 ÷ 1,1664 ≈ 1 560; год 3 — 1 810 ÷ 1,08³ = 1 810 ÷ 1,2597 ≈ 1 437. За три года «приведённая» экономия составила около 4 690 руб., то есть меньше трети цены станции. Так же считается каждый из 25 лет, и это то, что программа делает за вас, когда вы вводите формулу.
| Год | Поток, руб. (тариф 0,2581) | Коэффициент при 8 % | Приведённый, руб. |
|---|---|---|---|
| 0 | −16 000 | 1,0000 | −16 000 |
| 1 | 1 828 | 0,9259 | 1 693 |
| 2 | 1 819 | 0,8573 | 1 560 |
| 3 | 1 810 | 0,7938 | 1 437 |
Как собрать это в электронной таблице
Нужен один лист и три блока: параметры, строка потоков по годам, итоги.
- Параметры в отдельных ячейках: стоимость, мощность, удельная выработка 1 012, доля самопотребления, тариф, деградация, ставка, год и сумма замены инвертора. Никаких чисел внутри формул: тогда вы меняете одну ячейку и получаете новый результат.
- Строка лет: 0, 1, 2 … 25 в соседних столбцах.
- Строка выработки: для года n — мощность × удельная выработка × (1 − деградация) в степени (n − 1).
- Строка экономии: выработка × доля самопотребления × тариф.
- Строка потока: в год 0 — минус стоимость; в остальные годы — экономия, а в год замены инвертора из неё вычитается сумма замены (формула с условием «если год равен году замены»).
- Итоги: функция ЧПС (в англоязычных версиях NPV) берёт ставку и диапазон потоков с 1-го по 25-й год, а затем к результату прибавляется поток года 0. Причина в том, что функция дисконтирует первый элемент диапазона на целый период, а покупка в год 0 дисконтироваться не должна. Функция ВСД (IRR) берёт весь диапазон, включая год 0, и возвращает ставку.
Проверка на здравый смысл: если потоки всех лет положительные, а ВСД получается отрицательной или функция выдаёт ошибку, скорее всего, потерян знак у стоимости в год 0.
Результат и таблица чувствительности
Для базового варианта (самопотребление 70 %, тариф 0,2581, ставка 8 %) получается NPV около +1 800 руб., IRR около 9,3 %, простой срок окупаемости около 8,9 года. Это означает: станция чуть лучше «депозита под 8 %», но ненамного. Для газового дома (тариф 0,3037) те же вложения дают IRR около 11,7 %. Дальше показано, как на ответ влияют ставка и тариф при самопотреблении 70 %.
| Тариф, руб./кВт·ч | IRR | NPV при 4 % | NPV при 8 % | NPV при 12 % |
|---|---|---|---|---|
| 0,2581 | ≈ 9,3 % | ≈ +9 700 | ≈ +1 800 | ≈ −2 700 |
| 0,3037 | ≈ 11,7 % | ≈ +14 500 | ≈ +5 100 | ≈ −300 |
Важно, что IRR не зависит от выбранной ставки: она свойство самого потока денег. А вот вывод «выгодно» зависит от того, с чем сравниваем. Если ваша альтернатива даёт 12 %, станция при тарифе 0,2581 проигрывает, при 0,3037 почти равна ей.
Вторая таблица — самопотребление при ставке 8 %. Именно эта доля чаще всего оказывается самым слабым местом расчёта: она зависит от того, когда днём вы дома.
| Самопотребление | Тариф 0,2581: IRR / NPV | Тариф 0,3037: IRR / NPV |
|---|---|---|
| 50 % | ≈ 5,1 % / ≈ −3 600 | ≈ 7,1 % / ≈ −1 200 |
| 70 % | ≈ 9,3 % / ≈ +1 800 | ≈ 11,7 % / ≈ +5 100 |
| 90 % | ≈ 13,1 % / ≈ +7 100 | ≈ 16,0 % / ≈ +11 400 |
Разброс по самопотреблению даёт больше, чем разница между двумя тарифами. Это прямой довод в пользу того, чтобы сначала снять суточный график потребления дома, а уже потом подбирать мощность станции.
Почему простой срок окупаемости обманывает
Возьмите два случая из наших расчётов.
- Замена инвертора. В базовом варианте с заменой и без неё простой срок окупаемости одинаков — около 8,9 года, потому что замена случается уже после того, как он «закрылся». А итог разный: без замены IRR около 10,0 %, с заменой 9,3 %; NPV около +2 700 и +1 800 руб. Простой срок не заметил расхода 2 400 руб.
- Динамика тарифа. При тарифе, растущем на 3 % в год, срок около 8,0 года, IRR около 12,4 %, NPV около +7 300 руб. При падающем на 2 % в год — срок около 9,7 года, IRR около 7,2 %, NPV около −900 руб. Это сценарии, а не прогноз: тарифы устанавливает государство, и их динамику никто не знает. Но видно, что по сроку сценарии различаются «лишь» на 1,7 года, а по итогу плюс превращается в минус.
Простой срок показывает, когда вернутся вложения. Он ничего не говорит о том, что будет после: сколько ещё станция проработает, сколько в итоге заработает и какой рискованной была цена этого заработка.
Что меняется для юридического лица
Для предприятия поток денег строится так же, но в нём появляются три слоя, которые физлицо не считает. Ставки в уроке не называются: берите действующие у бухгалтера.
- Налог на прибыль. Экономия на электроэнергии уменьшает расходы, значит, увеличивает налогооблагаемую прибыль. Поток денег нужно считать после налога: экономия × (1 − ставка налога).
- Амортизация. Станция принимается на баланс и амортизируется. Сама амортизация не денежный платёж, но она уменьшает налоговую базу, и налоговая экономия от неё — отдельная строка потока. Об ускоренном порядке — в статье про ускоренную амортизацию станции.
- НДС. Возвращается ли он, зависит от режима налогообложения предприятия. Если налог принимается к вычету, расчёт ведётся по цене без налога, если нет — вложением считается вся сумма.
Для предприятия обязательно проверьте и тариф: числа в уроке относятся к населению, а у юрлиц тарифы иные, и считать нужно по вашим счетам. Развёрнутый пример для 100 кВт — в разборе окупаемости СЭС 100 кВт по строкам.
Типичные ошибки
- Весь объём выработки умножен на тариф. Считается только то, что вы потребили; излишек в сеть не продаётся.
- Ставка дисконтирования взята «с потолка» без сравнения. Её смысл — доходность альтернативы; назовите себе, с чем сравниваете, и зафиксируйте.
- Год 0 включён в диапазон функции ЧПС. Покупка тогда дисконтируется на год, и проект выглядит лучше, чем есть.
- Нет замены инвертора и других разовых расходов. Станция живёт дольше, чем инвертор.
- Один сценарий. Результат без таблицы чувствительности — одно число с неизвестной надёжностью. Минимум: самопотребление, тариф и ставка.
- Прямое сравнение NPV станций разного размера. Сравнивайте IRR или NPV на вложенный рубль.
Частые вопросы
Какую ставку дисконтирования брать?
Ту доходность, от которой вы отказываетесь, вкладывая деньги в станцию: например, ставку по депозиту на тот же срок. Если сомневаетесь, посчитайте три значения и посмотрите, при каком из них NPV уходит в минус: этот порог и есть то, что нужно знать.
Положительный NPV означает, что станцию надо покупать?
Нет, это значит, что при ваших допущениях она выгоднее выбранной альтернативы. Если допущение о самопотреблении завышено, вывод рушится, поэтому сначала проверьте его по графику нагрузки.
Учитывать ли рост тарифа?
Сделайте отдельный сценарий, но не основной. Тарифы устанавливает государство, а ваш расчёт должен выдерживать и вариант «тариф не меняется».
Чем ВСД отличается от «процента окупаемости»?
ВСД считается по всему сроку, учитывает время получения денег, деградацию и разовые расходы. «Процент окупаемости» — это обратная величина простого срока (1 ÷ 8,9 ≈ 11 % в год), и о времени он ничего не знает. Для базового варианта 11 % и 9,3 % — разные ответы на разные вопросы.
Урок модуля «Закон, документы, деньги». Ту же задачу в виде готового инструмента решает калькулятор окупаемости: сверьте его результат со своей таблицей.